第六章投资管理-强化

更新时间：试题数量：购买人数：提供作者：

有效期：个月

章节介绍：共有个章节

收藏

我的练习

我的错题
(0道)

我的收藏
(0道)

我的斩题
(0道)

我的笔记
(0道)

专项练习

顺序练习 练习进度 0 / 0

随机练习 自定义设置练习量

模拟考试 仿真模拟

题型练习 按题型分类练习

易错题 精选高频易错题

学习资料 考试学习相关信息

搜索

题库预览

【综合·2024】甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%。为增加产能，公司计划于2024年年初购置新设备。有关资料如下：资料一：有关货币时间价值系数如下表所示。 | n | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | （P/F，10%，n） | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.683 | 0.6209 | 0.5645 | 0.5132 | 0.4665 | | （P/A，10%，n） | 0.9091 | 1.7355 | 2.4869 | 3.1699 | 3.7908 | 4.3553 | 4.8684 | 5.3349 | 资料二：对于新设备投资，公司要求的最低收益率为10%，公司提出如下两个方案。方案A:从国内购买新设备，购置成本为6000万元，分别于2024年年初和2025年年初各支付3000万元，新设备于2024年年初购入后可立即投入使用，预计使用年限为8年。新设备开始投入使用时需垫支营运资金600万元，在设备使用期满时收回。新设备投入使用后每年带来营业收入为2500万元，每年发生付现成本为1000万元。新设备采用直线法计提折旧，预计净残值为400万元。相关会计处理与税法规定保持一致。方案B:从国外购买新设备，预计使用年限为6年。经测算，方案B的净现值为680万元。资料三：为满足购置新设备的资金需求，有两种筹资方式可选择，假设均无筹资费用。一是向银行借款，期限为10年，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本。二是发行普通股，每股发行价为10元，公司于2023年年末发放的现金股利为每股0.6元（D0），预计股利年增长率为4%。要求：（1）计算A方案如下指标:①年折旧额；②原始投资额。（2）计算A方案如下指标:①第0年（投资起点）的现金净流量;②第2~7年每年的营业现金净流量;③第8年的现金净流量。（3）计算A方案的如下指标:①净现值;②年金净流量;③静态回收期。（4）判断甲公司应采用A方案还是B方案，并说明理由。（5）计算两种筹资方案的如下指标:①银行借款的资本成本率;②普通股的资本成本率。 (缺图)

【综合·2024】甲公司为一家制造业企业，生产并销售某商品，适用的企业所得税税率为25%。公司经调查发现一种生产该产品的设备，运用新设备不仅能提高产能，而且能降低单位变动成本。假设不存在利息费用，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括固定资产的折旧费用。资料一:甲公司目前使用的生产设备的经济寿命为五年，已使用两年，尚可使用三年，预计净残值为零，采用年限平均法计提折旧，会计与税法的政策一致，原值为9000万元，目前可变现净值与账面价值相同，均为5400万元，每年销售量为60万件，单价为100元/件，单位变动成本为50元/件。资料二:若购买新设备取代旧设备，购买新设备需要支付12000万元，新设备可立即投入使用。新设备预计使用寿命为五年，预计净残值为零，采用直线法计提折旧，会计与税法的政策一致。使用新设备每年产销量为72万件，可使单位变动成本下降为45元/件。资料三:假定继续使用旧设备为方案1，使用新设备为方案2。旧设备可变现净值为原始投资额，最低投资报酬率为10%，（P/A，10%，5）=3.7908，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，3）=2.4869，（P/F，10%，3）=0.7513。要求：（1）计算方案1的边际贡献率、边际贡献总额、盈亏平衡点的销售量、安全边际率。（2）计算方案1的下列指标:1-3年每年现金净流量、净现值、年金净流量。（3）计算方案2的下列指标:1-5年每年现金净流量、净现值、年金净流量。（4）判断应该选择哪个方案，并说明理由。

【综合·2024】甲公司计划新增生产线，有A、B两个互斥方案可选，所得税税率为25%。方案如下：资料一：A方案，外购生产线，一次性支付设备价款800万元，购入后立即投入使用，预计使用年限10年，净残值80万元，投资之初垫支营运资金200万元，设备使用期满收回。预计投产后第1~10年每年营业收入500万元，付现成本100万元，非付现成本仅包含新设备折旧，折旧政策会计和税法保持一致。资料二：B方案，自建生产线，原始投入（含固定资产+无形资产）1000万元，建设起点一次性投入，建设期1年，第2年开始投产运营，运营期10年，运营期间每年税后营业利润190万元，固定资产年折旧85万元，无形资产年摊销10万元，运营期满，预计固定资产净残值50万元，无形资产净残值为零，折旧和摊销政策会计和税法保持一致。资料三：鉴于新生产线项目风险与现有资产平均风险显著不同，甲公司选择乙公司作为可比公司，运用可比公司法估计新生产线项目资本成本，乙公司产权比率为1，β值（含负债的β权益）为1.75。甲预计投资该生产线项目资金来源中，负债:权益=4:5，其中债务资金年利率6%，假设Rf=2.8%，市场组合收益率为7.8%。（P/A，8%，9）=6.2469，（P/F，8%,10）=0.4632，（P/F，8%，1）=0.9259，（P/F，8%，11）=0.4289，（P/A，8%，10）=6.7101，（P/A，8%，11）=7.1390。要求：（1）计算A方案下列指标:①原始投资额;②到9年的营业现金净流量;③第10年现金净流量。（2）计算B方案下列指标:①第2年到第10年的营业现金净流量;②第11年现金净流量;③包含建设期的静态回收期。（3）计算新生产线项目下列指标:①含负债的β权益 ;②综合资本成本率。（4）计算A、B两个方案的净现值。（5）计算A、B两个方案年金净流量，回答应该选择哪个方案并说明理由。

【综合·2023】甲公司为一家制造业企业，拟在原有产品基础上新投产一种新产品，资料如下：资料一：公司目前仅生产销售A产品，年产销量为30 000件，单价为100元/件，单位变动成本为60元/件，年固定成本总额为60 000元。资料二：公司在A产品基础上开发出两种新产品，即B产品、C产品，并决定自下年起从两种新产品中选取出一种进行投产。具体方案如下：方案一：投产B产品，预计年产销量为13 500件，单价为120元/件，单位变动成本为70元/件。原有A产品产销量将下降20%，其单价、单位变动成本均不变。为此需要额外新增一台生产设备，导致年固定成本增加，具体见资料三。方案二：投产C产品，预计年产销量为6 000件，单价为150元/件，单位变动成本为100元/件。原有A产品产销量将下降15%，其单价、单位变动成本均不变。公司现有产能可以满足C产品的生产需求，无需新增生产设备。资料三：针对方案一，对于需要新增的生产设备，公司可以选择租赁或购买。（1）如果选择租赁，设备价款为410 000元，租赁期为6年，租赁期届满时设备的预计净残值为50 000元，归设备供应商所有。租金按照等额年金法计算，租赁期内每年年末支付一次。租赁手续费率为每年3%，年利率为6%。（2）如果选择购买，购买时需一次性支付410 000元，按直线法计提折旧，折旧年限为6年，预计净残值为50 000元，使用期内每年付现成本均为3 000元（全部为固定成本）。不考虑所得税对相关现金流量的影响，折现率为7%。已知：（P/F，6%，6）=0.7050，（P/F，7%，6）=0.6663，（P/F，9%，6）=0.5963，（P/A，6%，6）=4.9173，（P/A，7%，6）=4.7665，（P/A，9%，6）=4.4859。要求：（1）根据资料一，计算A产品的单位边际贡献及边际贡献率。（2）根据资料二、资料三，如果选择租赁新增生产设备，计算年租金。（3）根据资料二、资料三，如果选择购买新增生产设备，计算设备的年金成本。（4）根据以上计算结果，判断应当选择租赁还是选择购买并说明理由。（5）根据以上选择结果，分别计算投产B产品、C产品所导致的公司年息税前利润的增加额，并据此判断应投产B产品还是C产品。

【综合·2022】甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%，公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：（1）A方案需要一次性投资2 000万元，建设期为0，该生产线可以用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1 500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费，在投产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。（2）B方案需要一次性投资3 000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年可获得营业收入1 800万元，第一年付现成本为400万元，以后随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回，在需要计算方案的利润或现金流量时，不考虑利息费用及其对所得税的影响。（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，1）=0.909 1，（P/F，10%，2）=0.826 4，（P/F，10%，3）=0.751 3，（P/F，10%，4）=0.683 0，（P/F，10%，5）=0.620 9，（P/A，10%，4）=3.169 9，（P/A，10%，5）=3.790 8。（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。要求：（1）计算A方案的下列指标：①边际贡献率；②盈亏平衡点销售额。（2）计算A方案的下列指标：①静态回收期；②现值指数。（3）计算B方案的下列指标：①第1～4年的营业现金净流量；②第5年的现金净流量；③净现值。（4）计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。（5）计算银行借款的实际利率（不考虑货币时间价值）。【缺少答案，请补充】

【综合·2021】甲公司是一家制造企业，计划在2021年年初新增一套设备，用于生产一种新产品。相关资料如下：资料一：公司拟通过外部筹资购置新设备，根据目标资本结构设计的筹资组合方案如下：银行借款筹资占40%，资本成本为7%；发行普通股筹资占60%，资本成本为12%。资料二：设备投资额为30 000 000元，建设期为0，运营期为5年，采用直线法计提折旧，预计净残值为1 500 000元。设备投入运营之初，需垫支营运资金5 000 000元，该营运资金在运营期满时全额收回。公司以筹资组合的资本成本率为项目折现率，适用的企业所得税税率为25%。资料三：设备运营期间，预计年产销量为40 000件，单价为1 000元/件，单位变动成本为600元/件，变动成本均为付现成本，固定成本仅包括设备折旧费。资料四：货币时间价值系数表如下表所示。要求：（1）根据资料一，计算筹资组合的平均资本成本率。（2）根据资料二和资料三，计算：①边际贡献率；②盈亏平衡点的产销量；③安全边际额；④盈亏平衡作业率。（3）根据资料二、资料三和资料四，不考虑利息费用及其影响，计算：①年营业现金净流量；②净现值；③年金净流量；④静态回收期。【缺少答案，请补充】（含图）

【综合·2021】甲公司计划在2021年初构建一条新生产线，现有A、B两个互斥投资方案，有关资料如下：资料一：A方案需要一次性投资30 000 000元，建设期为0，该生产线可用3年，按直线法计提折旧，净残值为0，第1年可取得税后营业利润10 000 000元，以后每年递增20%。资料二：B方案需要一次性投资50 000 000元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，净残值为0，投产后每年可获得营业收入35 000 000元，每年付现成本为8 000 000元。在投产期初需垫支营运资金5 000 000元，并于营业期满时一次性收回。资料三：甲公司适用的企业所得税税率为25%，项目折现率为8%。有关货币时间价值系数如下：（P/A，8%，3）=2.577 1，（P/A，8%，4）=3.312 1，（P/A，8%，5）=3.992 7；（P/F，8%，1）=0.925 9，（P/F，8%，2）=0.857 3，（P/F，8%，3）=0.793 8，（P/F，8%，5）=0.680 6。资料四：为筹集投资所需资金，甲公司在2021年1月1日按面值发行可转换债券，每张面值100元，票面利率为1%，按年计息，每年年末支付一次利息，一年后可以转换为公司股票，转换价格为每股20元。如果按面值发行相同期限、相同付息方式的普通债券，票面利率需要设定为5%。要求：（1）根据资料一和资料三，计算A方案的下列指标： ①第1年的营业现金净流量；②净现值；③现值指数。（2）根据资料二和资料三，不考虑利息费用及其影响，计算B方案的下列指标：①投资时点的现金净流量；②第1～4年的营业现金净流量；③第5年的现金净流量；④净现值。（3）根据资料一、资料二和资料三，计算A方案和B方案的年金净流量，据此进行投资方案选择，并给出理由。（4）根据资料四和要求（3）的计算选择结果，计算：①可转换债券在发行当年比一般债券节约的利息支出；②可转换债券的转换比率。

【综合·2020】甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线，计划于2020年年初一次性投入资金6 000万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为0，使用年限为6年，新生产线每年增加营业收入3 000万元，增加付现成本1 000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元，在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为1 200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%，相关资金时间价值系数为（P/A，8%，5）=3.992 7，（P/F，8%，6）=0.630 2。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6 000万元，期限为6年，年利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1 000万股，每股发行价6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%。预计公司2020年每股股利（D1）为0.48元。资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3 000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2 200万元。要求：（1）根据资料一，计算新生产线项目的下列指标：①第0年的现金净流量；②第1～5年每年的现金净流量；③第6年的现金净流量；④现值指数。（2）根据现值指数指标，判断公司是否应该进行新生产线投资，并说明理由。（3）根据资料二，计算：①银行借款的资本成本率；②发行股票的资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。

【综合·2020】甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%。公司考虑用效率更高的新生产线来代替现有旧生产线。有关资料如下。资料一：旧生产线原价为5 000万元，预计使用年限为10年，已经使用5年。采用直线法计提折旧。使用期间无残值。每年生产的产品销售收入为3 000万元，变动成本总额为1 350万元，固定成本总额为650万元。【缺少答案，请补充】（含图）

【综合·2023】甲公司是一家上市公司，适用的企业所得税税率为25%，相关资料如下。资料一：2022年年末公司资本结构为：债务资本的市场价值为16 000万元，税后资本成本率为6%；普通股的市场价值为20 000万元（每股价格5元，股数4 000万股）。2022年度公司的现金股利为每股0.2元，预期每年股利增长率为10%。资料二：为应对市场需求的上涨，2023年年初公司拟购置新的生产线。现有A、B两种方案可供选择，公司对新生产线要求的最低收益率为12%。 A方案：生产线购置成本为7 000万元，于购入时一次性支付，购入后可立即投入使用，预计可使用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为700万元。会计处理与税法对该生产线使用年限、折旧方法以及净残值的规定一致。生产线投产时需垫支营运资金1 000万元，运营期满时全部收回。投产后每年新增营业收入12 000万元，每年新增付现成本8 000万元。 B方案：生产线购置成本为10 000万元，预计可使用8年。经测算，B方案的年金净流量为1 204.56万元。资料三：甲公司购置生产线所需资金中有6 000万元需要从外部筹措，有以下两个方案（不考虑筹资费用）。方案一：增发普通股，发行价为4.8元/股；方案二：平价发行债券，债券年利率为9%，每年年末付息，到期一次还本。筹资前公司年利息费用为1 280万元，筹资后预计年息税前利润为4 500万元。已知：（P/F，12%，5）=0.567 4，（P/A，12%，4）=3.037 3，（P/A，12%，5）=3.604 8。要求：（1）计算甲公司2022年年末的下列指标：①普通股资本成本率；②加权平均资本成本率（按市场价值权数计算）。（2）计算A方案的下列指标：①第0年现金净流量；②第1～4年现金净流量；③第5年现金净流量；④净现值。（3）计算A方案的年金净流量，并据此判断甲公司应选择哪个方案，并说明理由（4）计算方案一和方案二的每股收益无差别点的息税前利润和每股收益无差别点的每股收益，并据此判断甲公司应选择哪个方案，并说明理由。【缺少答案，请补充】